コラム

2016-05-30

利益計算のプロセス③借入のリスク

今回は借入のリスクについてお話しします。





前回の最後で借入には利率のリスクと言うのがあると言いました。







つまり前回の例では、利率が20%を超えると、借入がなかった場合よりも手元に残るお金が減る
と言うリスクがあると言う事でした。







この事から借入のリスクの第一まずは利率の大きさです。







借入のリスクにはもう一つあります。
それはは「売上の減少によるリスク」です。




シュミレーションで検証しましょう。


前回の例を使うと、1000万円を株主から調達して、さらに1000万円を利率10%
で借入れた場合、2000万の資金を全額仕入に使って2400万で売り上げたケース
ですが、この時の投資1000万円に対するリターンは300万/1000万円で30%でした。


但し、条件がつきます。
2400万円の売上が間違いなく上がったと言う前提での話です。


では売上が2400万ではなくて売上が2300万に減少してしまったとしましょう。

その場合、仕入代金2000万と借入利息100万円を払うと利益は200万円と
なります。

この時の投資に対するリターンは200万/1000万で20%となります。




これは、借入をせず、株主からの資金調達した際のリターン20%と
全く同じです。


前回の最初のケースを振り返ってみましょう。




株主資本1000万円で1000万円の商品を仕入れて、それを1200万円で売ったケースです。

利益は1200万-1000万=200万で、
この場合の投資に対するリターンは200万/1000万で20%となり、
上記の1000万円を借り入れたにも拘わらず、
売上が2300万に減少したケースと同じになります。

この場合、投資に対するリターンを考えた場合
借入のメリットは全くなかった事になりますね。




ではもう一歩進んで、借入した場合で売上が2250万に下がったとしましょう。
利益は2250万-2000万=250万ですが、ここから利息100万引くと残りは150万です。

投資に対する利益率は150万/1000万で 15%となります。

借入れた事でリターンが余計下がりました。

これらの例から言える事は、

「借入は売上が上がる時は良いですが、
売上が下がった場合には大きなリスクとなると言う事です」




つまり、借入による資金調達は、経営者に売上げに対する、よほどの
確証がなければ大きなリスクとなる可能性があり、実際に予定した
売上が達成されなかった場合、リターンの大幅な低下を招く事に
なります。







以上、まとめますと、


今までで、会社が借入を増やす事には2つのリスクがあると言う事になります。

どちらも利息に関する事です。

①借入のコストが増加する。(利息)
②売上が減少すると、大きなリスクとなる。(利息)


では利息が低ければ問題ないのでしょうか?


次回検証して行きます

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