円高か、円安か？　為替はどっちに振れるのか？ - 釜口博

ファイナンシャルプランナーが天職！
BYSプランニングの釜口です。


今回は、日本の財政状態や東日本大震災の影響で、
為替がどう振れるのかを、私なりの意見としてお伝えいたします。

東日本大震災後は、円は大きく動きました。
震災直後3月17日には、1ドル＝76円25銭と過去最高値を更新。
その直後の「円売り」協調介入で、一気に85円台まで円が下がり、
その後のアメリカ国債の「格下げ方向で見直し」という報道で、
一時的に円高に振れました。

これからは、円高か円安か？

私は円安に振れやすい状況が続くと思います。


なぜか？

1．高齢化で家計の金融資産が減少、国債残高が増加

みなさんの貯蓄はどこに預けていますか？
銀行、ゆうちょ銀行、保険会社などの金融機関が大半だと思います。
それらの金融機関は大きなお金を融資したり運用したりして
利益をあげています。
その運用先のほとんどが国債です。

国債の95％は日本国内で消化されているが実態。

日本の高齢化はハイスピードで進んでいます。
現在65歳以上の高齢者割合は23.1％（世界最高）
2055年には40％以上になると言われています。
街中歩けば2.5人に1人が65歳以上という状況です。

高齢者の割合が高くなるということは、働かない人の割合が高くなり、
自身の金融資産を取り崩さなければ生活ができない
ということになります。
つまり家計金融資産残高は減少します。

金融資産残高が減るということは、銀行などの金融機関の国債保有は
必然的に下がります。
ところが、国債は借金ですから返済しなければいけないわけです。

日本国内の金融機関が国債を買わなければ、
海外投資家に売らざるを得なくなります。
そうなれば、現在の低い金利では誰も買いませんから
国債の金利は必然的に上昇します。

国債の金利が上がる＝市場金利が上がるわけですから、
インフレ（＝円の貨幣価値が下がる）になり、
円の価値が下がるわけですから、必然的に円安にむかう。


2．貿易黒字が大幅に減少

日本企業が輸出で売上を上げていても、
日本の従業員には円で給料を支払わなければいけません。
つまりドルを売って円に換金（円を買う）しなければいけないわけです。
　　　
ところが、東日本大震災による「サプライチェーン」の崩壊や
原発による風評被害で、輸出が低迷しています。
そうすると当然貿易黒字が減少、
ドルを売り、円を買う人が少なくなります。


3．国力低下

借金がGDPの2倍あるという日本の緊迫した財政状態に加えて、
東日本大震災により借金が上積みされ、
更なる国力低下は避けられない。
　　　　　　
さて、円安に向かうと想定するならば、どんな金融資産を保有すべきか？
8月15日号（no95)のメルマガでお伝えいたします。





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